Infinity Exchange 是一种混合协议，在链外运行计算，在链上结算交易。这使我们能够解决阻碍第一代 DeFi（"DeFi 1.0"）持续增长的一些最大的基本低效和缺陷，同时继续提供完全无缝、不需要权限的交易。我们的第一项举措是建立一个适合机构使用的借贷协议。我们相信，Infinity Exchange 正在向DeFi 2.0迈进一大步。
机构货币市场协议与当今的借贷协议在以下关键方面有所不同：
我们的利率是由市场驱动，而非人工决定的。
在现有的 DeFi 1.0 贷款协议中，利率是由一群人每隔一段时间聚在一起决定的（不完全是，但有点像）。这些人画出两条直线，利率（y 变量）是可用贷款池（x 变量）利用率的函数。
这些利率是确定的。对于贷款池的任何相对使用水平，无论市场条件如何，每次的利率都是完全相同的，也就是说，直到这群人决定改变这两条线从而改变利率前，利率是不会变化的。
我们设计 Infinity Exchange 协议的目的是提供理论上的平衡状态，即放款人和借款人都能获得最大利益。在此基础上，我们会同时考虑费用和市场驱动因素（即风险管理参数）。如果我们采用利用率的概念，那么利用率会持续保持100%。
虽然现有的 DeFi 1.0 协议采用利用率来动态调整出借人和借款人的利益波动，但其设计是低效的。根据代币的不同，现有"最佳 "利用率介于 70%-85% 之间，但随着终端用户成本的增加，利用率可能降至 1%，进一步降低其实用性。
从市场效率的角度来看，现有的 DeFi 1.0 借贷协议在其最佳利用率下仅能为参与者实现 30-50% 的总福利，或者相反产生 50-70% 的无谓损失。通过围绕平衡状态进行设计，Infinity Exchange 的协议能在提高利用率和减少摩擦的情况下，使货币市场增长 2 倍（如果收益是非线性的，增长则可能更大）。
在上图中，如果我们给兴趣点分配任意的数字，我们可以推测出以下结果：
- 借款人盈余 = 8%
- 贷款人盈余 = 29%
- 无谓损失 = 63
例如，假设借款人需求和贷款人供应相同，但只是从基于使用率的 DeFi 1.0 协议转移到 Infinity Exchange 的 DeFi 2.0 贷款协议：
- DeFi 1.0 中每 100 美元的贷款供应（其中只有 61 美元被实际使用），Infinity 上的贷款供应和使用将增加到 145 美元；
- DeFi 1.0 中每 61 美元的借款需求，Infinity 上的借款需求将增加到 145 美元。
这将导致 (145 + 145) / (100 + 61 美元) = 1.8 倍总体体量/经济增长，或 (145 x 2.60%) / (100 x 1.80%) = 2.1 倍的利息支付/收取的增长。
一个好的借贷协议如果不解决抵押品的风险管理问题，就无法使协议的借贷方发挥良好的作用。Infinity Exchange 专注于建立一个机构借贷协议，这意味着我们从理论上的最大值开始，倒推得到今天的无许可金融。
原则上，我们的风险管理基于为每个行为提供多种途径。关于定价：
- 我们可以通过可获得价格的预言机进行定价；
- 我们可以通过直接方式（即从协议本身）进行定价；或
- 我们可以通过动态复制（即通过已知/输入得出价格）进行定价；以及
- 我们甚至可以创建自己的市场。
在清算（或对冲）方面，我们可以：
- 直接清算资产；或
- 通过类似/相关代币对冲其主要或方向性风险；或
- 假设通过 CeFi 交易所出售。
通过 Infinity Exchange的协议，我们在代币定价、清算和对冲方面完全不受限制（如上所述）。 可以通过以下案例看到DeFi 1.0 目前存在的限制：如果 Compound 可以将 Aave 的 aTokens 作为抵押品，假设如果 Aave 没有流动性，也没有出售 aTokens 的可行市场，Compound 如何变现这些 aTokens？不可能，因此，DeFi 1.0 的大部分内容都是基于 100% 的完全抵押模式。
风险管理是上文讨论的主题 2）经济效率的一个重要部分，因为如果能妥善解决风险管理问题，就能将借贷协议开放给数十个其他运用。有了 Infinity Exchange 借贷协议，投资者现在可以在借贷协议之间进行套利或相对价值交易；将来甚至可以在基于收益的协议之间进行套利或相对价值交易（即 LP 仓位和质押）。
这意味着
- 贷款利率 = 借款利率
- 目前，您可以将更多复杂资产作为抵押：Aave aTokens、Compound cTokens、Uniswap LP Tokens 和 Curve LP Tokens。与此同时，您可以以这些资产为抵押进行借款，并相应地运用这些头寸，直到风险中性收益达到一致，并且
- 您可以使用我们的代币，为 DeFi 过去 3 年中最重要的飞跃做出贡献和支持
今天的......或者说昨天的 DeFi 1.0 借贷协议是在货币市场产品需求不确定的情况下创建和设计的，协议构建者必须做出某些选择才能获得广泛的关注，更不用说采用了。虽然 DeFi 1.0 成功地证明了去中心化和无许可金融的可行性和巨大的市场需求，但它也是建立在一个不稳定的基础之上，存在着根本性的缺陷。
Infinity Exchange的主要目标是在 DeFi 1.0 的基础上，使 DeFi 2.0 能够接受等待在 DeFi 中进行代币化和交易的数万亿美元资产（如美国国债、货币市场基金和商业票据）。现有的 DeFi 1.0 协议远远不能满足这一要求，目前唯一的方法就是采用混合协议。我们需要重建借贷协议，使其按照与更广泛的 TradFi 市场相同的机制/效率运行。随着加密货币的发展，以及不同链之间桥梁的改善，我们希望能将这一举措完全转移到链上。
我们自豪地向您介绍Infinity Exchange和我们的第一项举措--机构货币市场协议：
- 将加密货币市场行业发挥到理论极限
- 实现企业级风险管理，处理广泛而复杂的金融工具，以及
- 不仅为我们自己，而且为整个 DeFi（创建 DeFi 2.0）的机构产品开发奠定基础
资金将流向效率最高的地方。我们期待与你们每一位合作。